FXを続けていると、よく耳にするのが「高金利通貨」という言葉です。日本円の金利が長く低い水準にあったこともあり、金利の高い国の通貨を買って保有するだけでスワップポイントが受け取れる、という点に魅力を感じる方は少なくありません。
ただし、高金利通貨は「金利が高いから有利」という単純な話ではありません。金利が高い国には高いなりの事情があり、その事情こそが為替レートを大きく揺らす要因になります。この記事では、高金利通貨と呼ばれる主な通貨の特徴を整理したうえで、スワップ狙いの取引で見落としやすいリスクを具体的に確認していきます。
高金利通貨とは？スワップポイントが生まれる仕組み
高金利通貨とは、その国の政策金利が相対的に高い水準にある通貨のことを指します。FXでは2つの通貨を交換する形で取引するため、売る通貨と買う通貨の金利差にあたる金額が、日々の調整額としてやり取りされます。これがスワップポイントです。
金利の低い通貨を売って金利の高い通貨を買った場合、その差額を受け取れる形になります。逆に、金利の高い通貨を売って金利の低い通貨を買うポジションでは、スワップポイントの支払いが発生します。同じ通貨ペアでも、買いと売りのどちらを持つかで受け取りと支払いが入れ替わる点は、最初に押さえておきたいところです。
スワップポイントは固定ではない
スワップポイントで見落とされがちなのが、その金額が固定ではないという点です。スワップポイントは各国の政策金利だけでなく、短期金融市場の需給や、FX会社が調達する際のコストなどを反映して決まります。そのため、中央銀行が金利を動かせばスワップポイントも変わりますし、金利が据え置かれていても日々の金額は上下します。
また、多くのFX会社では水曜日から木曜日に持ち越したポジションに対して3日分のスワップポイントが付与される運用になっています。祝日の関係でこの日程がずれることもあるため、細かい付与ルールは取引する会社の公式サイトで確認しておくと安心です。
スワップポイントの水準やその日ごとの金額は、FX会社ごとに異なり、日々変動します。特定の数値を前提に長期の受取額を計算すると、実際の結果と大きくずれることがあります。最新の付与額は各社の公式サイトでご確認ください。
主要国の政策金利を並べて見てみる
高金利通貨を比べるうえで出発点になるのが、各国の中央銀行が定めている政策金利です。記事執筆時点で公表されている主な国・地域の政策金利は、次のような状況です。
| 国・地域 | 中央銀行 | 政策金利 |
|---|---|---|
| トルコ | トルコ中央銀行 | 37.00％（1週間物レポ金利） |
| 南アフリカ | 南アフリカ準備銀行 | 7.25％ |
| メキシコ | メキシコ銀行 | 6.50％ |
| オーストラリア | オーストラリア準備銀行 | 4.35％ |
| 米国 | FRB | 3.75〜4.00％（FF金利誘導目標） |
| 英国 | イングランド銀行 | 3.75％ |
| ニュージーランド | ニュージーランド準備銀行 | 2.75％（OCR） |
| ユーロ圏 | ECB | 預金ファシリティ2.50％ |
| カナダ | カナダ銀行 | 2.25％ |
| 日本 | 日本銀行 | 1.25％程度 |
| スイス | スイス国立銀行 | 0％ |
こうして並べると、トルコリラや南アフリカランド、メキシコペソといった新興国通貨の金利が突出して高いことが分かります。一方で、以前は「高金利通貨」の代表格として語られることの多かった豪ドルやNZドルは、世界的な金利の変動を経て、かつてほど極端な差ではなくなっている場面もあります。
そして重要なのは、日本の政策金利も動いているという点です。日本銀行は記事執筆時点で無担保コールレート（オーバーナイト物）の誘導目標を1.25％程度としており、長く続いたゼロ近辺の状態からは変化しています。日本側の金利が上がれば、他通貨との金利差は縮まり、スワップポイントの受取額も縮小する方向に働きます。政策の動向は日本銀行の公式サイトで公表されているため、定期的に目を通しておくとよいでしょう。
中央銀行がなぜ金利を上げ下げするのかを基礎から整理しておきたい方は、金融政策の解説書を1冊読んでおくと、ニュースの意味をつかみやすくなります。
高金利通貨として名前が挙がる通貨の特徴
南アフリカランド（ZAR）
南アフリカランドは、1万通貨あたりの必要証拠金が小さく、少額から始めやすいことから、スワップ狙いの対象として知名度のある通貨です。南アフリカは金・プラチナ・鉄鉱石などの資源国で、資源価格や中国の需要動向がランド相場に影響します。
一方で、電力供給の不安定さや財政面の課題など、構造的な問題が長く指摘されてきた国でもあります。政策金利は記事執筆時点で7.25％と高い水準にありますが、これは物価上昇を抑えるための水準であり、経済が順調だから高いわけではないという点は理解しておきたいところです。
メキシコペソ（MXN）
メキシコペソは、産油国であること、そして米国と地理的・経済的に強く結びついていることが特徴です。米国の景気が良ければメキシコの輸出も伸びやすい一方、米国の通商政策や関税をめぐる報道でペソが大きく振れる場面が繰り返し起きています。政策金利は記事執筆時点で6.50％です。
トルコリラ（TRY）
トルコリラは政策金利が37.00％と極めて高い水準にありますが、これは高いインフレ率に対応するための金利です。名目の金利が高くても、通貨自体の価値が下落していけば、受け取ったスワップポイントを為替差損が上回る展開になり得ます。実際に長期にわたって対円で下落してきた経緯があるため、金利の高さだけを根拠に長期保有を判断するのは危険です。
豪ドル（AUD）・NZドル（NZD）
豪ドルとNZドルは、先進国通貨でありながら比較的金利が高めに推移してきた通貨です。オーストラリアは鉄鉱石や石炭、ニュージーランドは乳製品という主力輸出品を持ち、資源・商品価格や中国経済の動向に反応しやすい性質があります。新興国通貨と比べれば流動性が高く、情報も得やすいのが利点です。
政策金利の水準はここで挙げた通貨に限らず、中央銀行の決定によって随時変わります。この記事の数値は記事執筆時点で公表されていたものであり、取引前には各中央銀行や利用するFX会社の公式情報で最新の値をご確認ください。
スワップ狙いで見落としやすい4つのリスク
1. 為替差損はスワップポイントより大きくなり得る
もっとも基本的で、もっとも軽視されやすいのがこのリスクです。スワップポイントは1日単位で見ると小さな金額ですが、為替レートは1日で数％動くこともあります。数か月かけて積み上げた受取額が、数日の下落で相殺されてしまうという展開は珍しくありません。損失が生じる可能性があることを前提に、ポジション量を決める必要があります。
2. スワップポイントがマイナスに転じることもある
金利差は永久に続くものではありません。相手国が利下げに転じたり、日本の金利が上がったりすれば差は縮まります。極端な場合には、買いポジションでもスワップポイントの支払いが発生する状態になり得ます。「受け取れる前提」で長期の計画を立てると、前提が崩れたときに身動きが取れなくなります。
3. 流動性の低さとスプレッドの拡大
新興国通貨は米ドルやユーロと比べて市場参加者が少なく、流動性が低い傾向があります。平常時のスプレッドが狭くても、市場が荒れた場面や早朝などの薄商いの時間帯には、スプレッドが平常時の何倍にも広がることがあります。スプレッドが広がった瞬間に含み損が拡大し、想定していなかった水準でロスカットに達するというのは、実際に起きているパターンです。
4. カントリーリスクと政治イベント
新興国では、政権交代、格付けの変更、資本規制の導入といった出来事が突発的に通貨価値を動かします。これらは事前に予測することが難しく、週末をまたいで大きな窓を開けて始まることもあります。ポジションを持ったまま週末をまたぐ場合は、この点を織り込んでおきたいところです。
高金利通貨を比較するときの視点
金利差だけでなく「値動きの幅」もセットで見る
スワップポイントの受取額が大きい通貨は、往々にして値動きの幅も大きい通貨です。1年間で受け取れる想定額と、その通貨が過去に1年間で動いた値幅を並べてみると、どちらのインパクトが大きいかが見えてきます。過去のチャートを月足で数年分さかのぼり、高値から安値までどれくらい動いたのかを実際に測ってみるのがおすすめです。
年間の受取想定額と過去の値幅を並べて比べるときは、手元に電卓を置いておくとその場で計算しやすくなります。
取引コストを合計で考える
比較の際は、スワップポイントだけでなくスプレッドも合わせて見る必要があります。売買を繰り返さない前提でも、エントリーと決済で最低1往復分のコストはかかります。加えて、新興国通貨では買いと売りのスワップポイントの差が大きい会社もあります。個別の数値は会社ごとに条件が細かく異なるため、各社の公式サイトでご確認ください。
保有期間と資金の性質を先に決める
「何年持つのか」「その資金は当面使わないお金か」を先に決めておくと、選ぶ通貨も枚数も自然に絞られます。数年単位で保有するつもりなら、政治的な安定度や情報の得やすさが効いてきますし、短期で回すつもりならスプレッドの狭さが効いてきます。
資金管理の考え方
スワップ狙いの取引では、含み損を抱えながら保有を続ける局面が訪れます。そのときに耐えられるかどうかを決めるのが、レバレッジと余剰証拠金です。
- 実効レバレッジを低く保つ：口座残高に対して、実際に建てているポジションの想定元本が何倍かを把握しておきます。長期保有を前提とするなら、2〜3倍程度に抑える運用を選ぶ人もいます。
- 下落幅を先に想定する：現在のレートから3割下落した場合に証拠金維持率がどうなるかを、あらかじめ計算しておきます。
- 分割して建てる：一度にまとめて建てず、期間や価格帯を分けて積み上げていくことで、平均取得価格の偏りを抑えられます。
- 損切りの基準を決めておく：「ここまで下がったら一度整理する」という水準を、ポジションを持つ前に決めておきます。
レバレッジやポジション量の決め方を体系的に学んでおきたい方は、投資の資金管理を扱った本で考え方を確認しておくという手もあります。
なお、FXは金融商品取引法にもとづく登録を受けた業者を通じて取引する必要があります。取引先を選ぶ際は、金融庁の登録業者一覧に掲載されているかどうかを確認しておくと安心です。無登録の業者を利用した場合、トラブルが起きても日本の法律による保護を受けられない可能性があります。
FXは元本が保証された商品ではありません。相場の変動によっては、預けた証拠金を超える損失が生じる可能性があります。スワップポイントの受取見込み額をもって利益が確定するものではない点に、ご留意ください。
よくある質問
Q. スワップポイントだけで生活費をまかなえますか？
A. スワップポイントは為替レートの変動と切り離せません。受取額の見込みが立っていても、同じ期間に為替差損が発生していれば、トータルではマイナスになることもあります。定期的な収入として当てにする使い方は、リスクの大きさに見合わないと考えたほうが安全です。
Q. スワップポイントに税金はかかりますか？
A. 国内のFX会社での取引で得たスワップポイントは、為替差損益と合算して申告分離課税の対象になるのが一般的です。ただし、未決済ポジションのスワップポイントをいつ収入として認識するかは、FX会社の処理方法によって扱いが異なる場合があります。詳しい取り扱いは国税庁の情報や、利用しているFX会社の年間損益報告書の説明をご確認ください。
Q. どの通貨がいちばんスワップポイントが高いですか？
A. 金額はFX会社ごとに異なり、日々変動します。また、通貨ごとに1万通貨あたりの必要証拠金が違うため、単純な受取額の比較では実態がつかめません。比べるなら「必要証拠金に対して年間どれくらいの受取見込みになるか」という形にそろえると、条件が近づきます。最新の付与額は各社の公式サイトでご確認ください。
Q. 少額から始めることはできますか？
A. 1,000通貨単位や1通貨単位に対応しているFX会社であれば、少額から取引を始められます。高金利通貨は値動きが大きい傾向があるため、まずは小さな単位で値動きの性質を体感してから、金額を検討するという進め方が現実的です。
Q. 高金利通貨は長期で持てば報われますか？
A. 長期保有によってスワップポイントの累計は増えていきますが、通貨自体の価値が長期的に下落している場合、その分を上回るとは限りません。過去には、数年単位で対円レートが大きく水準を切り下げた通貨もあります。結果には個人差があり、長期であれば有利になるという性質のものではないと考えておくのが安全です。
Q. 高金利通貨と日本円以外の組み合わせはどうですか？
A. 高金利通貨を米ドルやユーロと組み合わせるクロス取引も可能ですが、その場合の金利差は「相手国の金利 − 米ドルやユーロの金利」になります。日本円の金利水準が変わってきている状況では、円以外の組み合わせを検討する余地もありますが、通貨ペアによっては取り扱いのないFX会社もあります。取り扱い通貨ペアは各社の公式サイトでご確認ください。
まとめ
高金利通貨は、金利差という分かりやすい魅力がある一方で、その金利の高さが生まれている背景にリスクが凝縮されています。この記事で見てきたポイントを整理すると、次のようになります。
- スワップポイントは金利差を反映した調整額で、固定ではなく日々変動する
- 記事執筆時点の政策金利は、トルコ37.00％、南アフリカ7.25％、メキシコ6.50％、豪州4.35％などと開きがある
- 日本の政策金利も1.25％程度まで変化しており、金利差は相手国だけで決まらない
- 為替差損・スワップの縮小・流動性の低さ・カントリーリスクの4点が主な注意点
- 比較の際は金利差だけでなく、値幅・スプレッド・必要証拠金をそろえて見る
- レバレッジを抑え、下落局面を想定した資金配分にしておく
金利差を取りにいく取引は、待つ時間の長さがそのままリスクにさらされる時間の長さになります。無理のない枚数で、値動きの性質を確かめながら進めていきましょう。
